La deuda de Chelsea's Holding Company 'plus' y por qué no hay posibilidad de crear problemas

Extreme Egbally y José E Felicico's Capital de autorización y Todd Bohli han gastado más de £ 1 mil millones en jugadores desde que compró Chelsea por £ 2.3 mil millones en mayo de 2022, y ahora pidieron prestados más de £ 1 mil millones a través de una facilidad de crédito giratoria y una línea de crédito en roaming y una facilidad de crédito de itinerancia.

Cuando el club publicó toda su cuenta para el año que finaliza el 30 de junio de 2024 el 5 de abril, recibió mucha atención.

Se debió en gran medida al hecho de que confirmaron que habían vendido el equipo de mujeres del Chelsea a una compañía hermana, Blueco 22 Midco Limited por £ 200 millones, lo que los alistó para publicar una ganancia y el cumplimiento de antes de 128.4m con las reglas de rentabilidad y estabilidad (PSR) de la Liga Premier.

La compañía también fue publicada en la casa, sin embargo, la compañía tenedora del grupo 22 Holdco Limited tenía cuentas completas. Tiene el 61.85 por ciento de su 61.85 por ciento, y Bohli de Bohli Bohli tiene el 38.15 por ciento restante.

Estas cuentas destacaron los préstamos necesarios para financiar su inversión en los primeros dos años de Chelsea, incluido el club francés Estrasburgo.

Atlético Se dice que lo que realmente significa a continuación.

¿Cuánto dinero se ha prestado?

Según las cuentas de 22 Holdco Limited para el año que terminó el 30 de junio de 2024, el grupo hizo un total de £ 1.165 mil millones para préstamos bancarios.

Durante el año financiero 2023–24, 22 Holdco Limited obtuvo la protección preferida canjeable de £ 410 millones a través de una compañía de gestión de activos estadounidense, una compañía de gestión de activos estadounidense, con el monto total del monto total que dura de £ 1 mil millones.

Las cuentas para el año que finaliza el 30 de junio de 2023 reveló que su línea de crédito errante en el grupo tenía un saldo de £ 487.2 millones.

¿Cuál es la estructura detrás del préstamo y cuándo pagarles?

Según la sección 'Préstamo' de Holdco 22 cuentas limitadas, rompe tanto la línea de crédito renovable como los acuerdos de capital preferidos.

De £ 1.165 mil millones, £ 755.2m se reembolsa en julio de 2027 y £ 410.2m en agosto de 2033.

El préstamo de £ 755.2 millones, que se encuentra en Blueco 22 Limited, atrae intereses del 7.5 por ciento al ocho por ciento dependiendo de las tasas actuales y tiene una característica de crédito rotativo. Piense en ello como una tarjeta de crédito. Las otras £ 410.2m, que se encuentran en el 22 Holdco Limited, sirven a través de intereses de pago (PIK) en intereses que es año tras año, hasta que se reembolse el préstamo.

Hablando sobre la condición del anonimato para proteger las relaciones, el Chelsea Fuente, tenga en cuenta que el Acuerdo de Gestión ARES recibirá un rendimiento fijo a la empresa de gestión de activos al final del acuerdo.

Si no se realiza ningún reembolso con un préstamo de £ 410.2 millones hasta la fecha de reembolso de agosto de 2033, entonces actualmente, el PIKS es de aproximadamente el 12 por ciento, por lo que una estimación gruesa dependiendo de esas tarifas, una estimación gruesa, conjuntamente con la fecha de reembolso, da un costo total de más de £ 850 millones, pero ya no es más.

El último conjunto de cuentas para 22 Holdco Limited muestra que paga £ 58.9 millones en intereses en efectivo en 2023-24. Esta cifra habría sido mayor si el interés de PIK se pague como efectivo.

¿Cuál es un acuerdo de equidad favorito canjeable?

Un acuerdo de capital preferido redibilable es diferente para un préstamo general que puede causar el pago de intereses mensuales y trimestrales. El sistema a menudo se conoce como un instrumento financiero 'híbrido': puede incluir elementos de deuda y capital.

En el caso de 22 Holdco Limited, y de acuerdo con sus cuentas, Araace Management le ha proporcionado £ 410.2 millones. El monto se ha ampliado en esas cuentas bajo 'préstamo'.

Las fuentes del Chelsea han explicado que Ares recibirá una cierta cantidad cuando se canjee. Esto significa que no hay interés para 22 holdco limitado para servir en efectivo entre 2033 ahora. PIKS donde se reciben intereses y luego finalmente se ocupará del saldo, lo que significa que el monto pendiente aumentará hasta que se pueda pagar.

¿Para qué es el dinero utilizado?

Dado que las cuentas limitadas de Holdco 22 son para todo el grupo, de modo que Chelsea, Estrasburgo y otras subsidiarias se tienen en cuenta, los fondos se han utilizado en la Junta.

El mercado de transferencias se ha utilizado como capital de trabajo para ayudar a mejorar los escuadrones relacionados de Chelsea y Strassburg y para ayudar a comprar propiedades reales como el sitio de Sir Oswald Stall Haveli junto a Stamford Bridge.

¿Es esto un problema?

Hasta la fecha, el costo de interés ha sido asumido por Clearlec Capital y Bohli y no hay evidencia que pagar por el descubrimiento de Chelsea para cumplir los préstamos de su compañía original. Las fuentes del club insistieron en que el asunto continuaría.

Dada la estructura de 22 Holdco Limited y varias de sus subsidiarias, el club es una cerca de préstamos.

Esto es diferente para el puesto de Manchester United, donde los clubes se prestan de más de £ 700 millones, aproximadamente debido a la adquisición apalancada de la familia Glazer en 2005. En United, por ejemplo, pagó £ 37 millones a una tarifa de intereses en 2023-24, que para servir a los glazers colocados en el club. En otras palabras, los Estados Unidos se pagan esencialmente por los privilegios de propiedad familiar.

Esto, en lo que respecta al conjunto más reciente de cuentas publicadas, no es el caso en Chelsea, y se ha aclarado que el equipo de la Premier League no necesitará cumplir con el pago de intereses en relación con el préstamo de 22 Holdco Limited.

Se ha utilizado algo de dinero en el reclutamiento de jugadores de Chelsea (Mike Hewitt/Getty Image)

¿Puede convertirse en un problema en el futuro?

Una forma en que puede convertirse en un problema claro si el dinero no se paga a tiempo.

Si el precio del activo del grupo no aumenta y el préstamo continúa aumentando, puede causar otros problemas más allá de ellos que son malos rendimientos de su inversión, ya que puede afectar negativamente el proceso de ventas futura.

Pero es muy temprano saber si será una preocupación legítima porque el resultado más posible es que quien compra club en el futuro reunirá su propio paquete de financiamiento y eliminará el préstamo si aún es pendiente.

También vale la pena señalar que debido a que el dinero se ha prestado durante muchos años, le da una gran flexibilidad a los propietarios del club, lo que significa que pueden elegir refinanciar el préstamo en una fecha posterior. Hay más tiempo para ellos lo que quieren hacer en ese sentido.

Aunque PIKS aún no tiene que afectar el efectivo, son responsables de los detalles de ingresos de 22 Holdco Limited.

En el último año, el interés neto a pagar fue de más de £ 100 millones. La cifra contribuyó a una pérdida antes de impuestos por un grupo de £ 473.2 millones en 2023–24, lo que lleva su pérdida a £ 1.15 mil millones en los últimos dos años, perdió más de £ 678 millones en 2022–23.

(Foto superior: Mike Hewitt/Getty Images)