Lo que nos dice la posible venta de los Celtics sobre la propiedad de la NBA en este momento

hace 7 meses

Cuando Wyke Grousbeck puso a la venta a los Boston Celtics este verano, Boston acababa de ganar su campeonato número 18 de la NBA y Grousbeck estaba en lo más alto.

Su sorprendente decisión de poner la franquicia a la venta puede ser menos sorprendente porque está en línea con la de muchos de los compañeros de Grousbach en la liga. No hay mejor momento que ahora para convertirse en propietario de la NBA. A medida que los ingresos crecen y las valoraciones de los equipos se disparan, muchos han decidido retirar dinero, obteniendo grandes retornos de las inversiones realizadas hace mucho tiempo.

El grupo propietario de los Celtics está listo para descubrir qué tan grande crecerá su propiedad después de comprar la franquicia por 360 millones de dólares hace 22 años. Los esfuerzos para vender el equipo comenzaron el mes pasado. Tras una investigación de JPMorgan & Chase y BDT & MSD Partners, dos firmas financieras que asesoraron en la venta, se abrió una sala de datos en línea para posibles inversores, según dos fuentes informadas sobre el asunto. Stefan Pagliuca, que actualmente posee alrededor del 20 por ciento de la franquicia, ya ha expresado interés y puede ser uno de los pioneros en formar un grupo para adquirir el control. En este punto, es probable que la venta se complete a principios del próximo año, según una persona familiarizada con el proceso.

Una vez finalizado, los Celtics continuarían una tendencia en toda la liga. En los últimos años, la NBA ha experimentado más cambios a nivel de propietarios que cualquier otra liga deportiva profesional importante. Los Celtics serán el noveno equipo de la NBA en cambiar de dueño desde 2019; La NHL, la NFL y la MLB tenían 10 combinadas en ese tiempo. Los inversores deportivos y ex propietarios de equipos de la NBA dicen que no hay un tema general detrás de esta tendencia. En cambio, señalan algo simple: las valoraciones de las franquicias han aumentado tan rápidamente en las últimas dos décadas que se ha convertido en un buen momento para vender.

"Puede ser que estemos llegando a un punto de inflexión", dijo un inversor. Dicho. “La mayoría de los propietarios que han estado en una liga deportiva durante un tiempo son ricos en activos y carecen de efectivo. Creo que la mayoría de los propietarios de larga data, si les preguntas, creo que nunca en sus sueños habrían imaginado que estos equipos se convertirían en mini Disneys, como yo los llamo, o en estas instituciones fenomenales que tienen un potencial económico tremendo. Capacidad."

La tendencia de ventas se destaca por los propietarios que han obtenido importantes retornos de sus inversiones, independientemente de cuándo compraron su franquicia.

Larry Miller compró el Utah Jazz a mediados de la década de 1980 por aproximadamente 25 millones de dólares; Su familia se lo vendió a Ryan Smith en 2020 por 1.660 millones de dólares. Glen Taylor pagó 88 millones de dólares por los Minnesota Timberwolves en 1994 y aceptó una oferta de 1.500 millones de dólares de Marc Lore y Alex Rodríguez (aunque el control del equipo ahora está en disputa). Robert Sarver lideró un grupo de inversores que compraron los Phoenix Suns por una cifra récord de 401 millones de dólares. en 2004; Lo vendió después de 18 años por una valoración de 4.000 millones de dólares. Mark Leary fue parte del grupo propietario que compró los Milwaukee Bucks por 550 millones de dólares en 2015; Ocho años después, vendió su participación del 25 por ciento en el equipo por una valoración de 3.500 millones de dólares. Michael Jordan pagó 275 millones de dólares por los Charlotte Hornets en 2010 y los vendió por 3 mil millones de dólares el año pasado.

Mark Cuban compró los Dallas Mavericks en 2000 por 285 millones de dólares y vendió una participación mayoritaria en el equipo el año pasado por 3.500 millones de dólares. Cuban dijo que vendió los Mavericks porque no sabía si uno de sus tres hijos, de entre 14 y 20 años, eventualmente querría dirigir la franquicia.

"Si no lo hacen", dijo en un correo electrónico atlético"Es una pesadilla descubrir cómo abordar los problemas inmobiliarios".

Probablemente no sea una coincidencia que todas menos una de las ocho franquicias que han visto un cambio en el control de propiedad en los últimos cinco años fueron compradas antes del actual acuerdo de derechos de medios, que ayudó a transformar la economía de la liga. También fue vendido justo antes de que la NBA finalizara su nuevo acuerdo de derechos de medios, aunque su valor probablemente estuvo incluido en parte del precio de venta.

Los Celtics son el primer equipo en el mercado después de que expirara el acuerdo de derechos de prensa. Ya hay muchas expectativas en toda la liga a partir de la venta, aunque las predicciones sobre el precio final varían ampliamente. Un propietario de la NBA que pidió el anonimato para hablar libremente dijo que cree que el equipo podría venderse por unos 6.000 millones de dólares. Un banquero deportivo predijo 5.500 millones de dólares. inversor Se cree que se venderá por 4.750 millones de dólares. Forbes valora al equipo en 6.000 millones de dólares; Sportico valora a los Celtics en 5.120 millones de dólares.

"Creo que hay una tremenda oportunidad", dijo el propietario minoritario de los Celtics, Jim Breyer. “Tanto nuevos inversores potenciales como grupos compradores adicionales. No tengo ninguna duda de que los Celtics se venderán muy bien. No sé qué tan bueno. Nadie puede predecirlo jamás. Los Celtics son una gran franquicia.

El resultado se está siguiendo de cerca, no sólo para ver si los Celtics establecen un récord de la NBA, sino también para ver qué podría significar para el futuro. Si la franquicia se vende por cerca de 6 mil millones de dólares, como estimó un propietario de la NBA, cree que esta posible expansión podría elevar el valor de la franquicia, como en Las Vegas, al rango de 7 mil millones a 8 mil millones de dólares.

Pero esta transacción también puede resultar complicada.

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Grousbach es el gobernador principal del equipo; Según fuentes con conocimiento de la estructura de propiedad de los Celtics, él y su padre, Irv, poseen aproximadamente el 30 por ciento de la franquicia. Vic Grousbach posee alrededor del 2 por ciento de las acciones, según estas fuentes. Se negó a hacer comentarios para esta historia durante el verano y no respondió a mensajes de texto recientes. atlético,

El equipo se vende ahora con fines familiares y de planificación patrimonial, afirmó Grousbach en un comunicado en julio. Irv Grousbach, de 90 años, y Vic Grousbach, de 63, tienen varios hermanos. Pueden incorporar accionistas minoritarios a la venta, pero tienen sus propios derechos si se produce una posible venta.

"Es un acuerdo realmente complicado", dijo una de las personas informadas sobre la estructura de propiedad de los Celtics.

Grousbach dijo que planea vender el equipo de manera gradual, vendiendo un tramo mayoritario para el invierno de 2025 y luego reteniendo el control hasta que el resto se venda en 2028. Eso podría resultar difícil, especialmente después de que el comisionado de la NBA, Adam Silver, dijera a principios de este año que la liga podría optar por evitar una transacción gradual después de que se resuelva la actual saga de los Minnesota Timberwolves. Múltiples fuentes de la industria dijeron que ningún propietario potencial querría gastar miles de millones de dólares sólo para hacerse cargo.

El precio de venta de los Celtics también podría verse afectado por su propia escasez de backfield. Juegan en TD Garden, propiedad de Jeremy Jacobs, propietario de los Bruins de la NHL. La capacidad de utilizar franquicias deportivas profesionales como vehículos inmobiliarios es ahora un factor importante entre los propietarios de deportes. Cualquiera que compre a los Celtics tendría que seguir siendo inquilino del TD Garden o intentar construir un nuevo estadio, lo que podría significar otro gran gasto.

"¿Cómo se equilibra?" Dijo el inversor. “Obviamente, es probablemente una de las mejores marcas en todos los deportes, pero cuando empiezas a llegar a estos niveles de miles de millones de dólares, los ingresos y el flujo de caja se vuelven más importantes. No puede ser simplemente la falta de valor en torno a la propiedad intelectual".

Los propios estatutos de la NBA son otro factor. Los Celtics estarán por encima del segundo delantal del convenio colectivo de 2023 esta temporada mientras defienden su campeonato. Los equipos que superan ese límite de nómina, que está fijado en $188,931 millones esta temporada, se ven afectados por duras restricciones en la formación de equipos que podrían impedirles intercambiar futuras selecciones de primera ronda y hacer que agregar a la plantilla sea casi imposible.

Pero los Celtics también planean tener una nómina de 200 millones de dólares en los próximos años y mantenerse por encima del nivel del impuesto al lujo. cba Se aumentaron las tasas impositivas para los que más gastan y los reincidentes, y las medidas más punitivas comenzarán la próxima temporada. Una franquicia con una nómina de al menos $20 millones por encima de la línea del impuesto de lujo pagará $4.75 por cada dólar ganado esta temporada, pero eso aumentará a $7.25 a partir de la temporada 2025-26.

Esto podría presentar a los nuevos propietarios de los Celtics con una decisión inmediata sobre si pagar para formar un equipo ganador del título o ser ellos los que lo disuelvan.

Otro propietario de la NBA, hablando bajo condición de anonimato, dijo: "Sería casi imposible formar grandes equipos". “Ya no se trata sólo de dinero. Ahora se trata de tener selecciones de draft y ser capaz de mejorar tu equipo y no enfrentar un golpe duro en el tope salarial. (Segundo) Nadie quiere ser el propietario que tenga que desbaratar un campeonato o un gran equipo por culpa del delantal rígido. Tus fans no entenderán nada de esto. Simplemente te odiarán. Creo que es por eso que Wyc está vendiendo y por eso también han puesto una fecha límite para su participación que coincide con la expiración de sus contratos.

Los contendientes también podrían beneficiarse de una percepción emergente entre algunos inversores deportivos de que el aumento de los valores de las franquicias de la NBA finalmente podría estar desacelerándose después de dos décadas de cifras disparadas. Todavía cree que las valoraciones aumentarán, pero a un ritmo más lento. Pero no se sabe con certeza cuándo y si esto sucederá.

La liga también está lidiando con un problema de champán: a medida que aumentan los valores de las franquicias, hay menos personas ultrarricas que puedan comprar una participación mayoritaria, o incluso minoritaria. La NBA ha intentado abordar este problema permitiendo que las empresas de capital privado y los fondos soberanos compren el 20 por ciento de una franquicia y el 30 por ciento en general.

"Los precios han aumentado dramáticamente en períodos de 10 y 20 años", dijo Breyer. “E internamente y desde la perspectiva de la liga, el valor de una franquicia de la NBA seguirá creciendo, tal vez no tanto como ha crecido en la última década, pero la economía a largo plazo es extremadamente atractiva. Como lo demuestran, por supuesto, los derechos de televisión."

Incluso si los precios dejaran de subir tan rápidamente, es poco probable que las ventas se detuvieran. Los equipos deportivos profesionales siguen siendo activos atractivos y el atractivo de las grandes ofertas puede ser muy difícil de resistir.

"Cada vez más, estos equipos representan un porcentaje cada vez mayor del patrimonio neto de las personas", afirmó el banquero deportivo. “Si eres multimillonario en el papel pero no tienes la liquidez para poseer la mayoría de ese equipo, eres multimillonario pero te falta efectivo. Así que ahora, de repente, tienes la oportunidad de hacerte muy rico.